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独家策略:政策预期引导风格转变 创投、科技股集体大涨

2018-03-01 15:03:28易天富基金研究中心

投资策略:中国股市风格转变开始形成,对周期股的谨慎重审和政策引导科技创新造成了这种局面,而机构如果就此调仓将引发风格转换的趋势。创业板指今天大涨2%,创投股和以软件为代表的科技股大涨。

市场对白马和周期股的看法开始偏淡,白马股虽然质地优良,但市场给予了过高业绩预期,所以近期业绩披露后市场向下修正。周期股则是供给侧边际影响减弱,需求侧暂时看不到乐观迹象,以至于也开始淡出资金的视野。虽然白马股和周期股各有各的理由,但核心问题还是资金风格和仓位配置已经将白马股和周期股打高,而这些品种短期进一步上升空间有限,向下风险开始出现。

一头是短期风险收益比出现偏差,另一头是政策引导开始出现。市场更关注证券监管层对“独角兽”企业上市开便利通条,以看出政策倾向的出现。从交易层面,白马和周期的仓位过重与科技股的仓位过轻,可能引发的再平衡就会带来新的趋势变化。

如果市场出现趋势性的风格转换,除了上市通条政策催化的创投股概念,以及传统科技主流网络、软件外,还应注意科技含量很高的创新药行业和高端制造业,通信和半导体也可能卷土重来。